It’s your dog,but you are it’s all.
牠只是你的一隻狗狗，但你卻是牠的一切所有。
—- 電影《忠犬小八》
或許我們每個人，心裡都住著一隻忠犬小八，渴望能擁有一段至死不渝的真摯情誼。
在如此混亂不安的世局中，毛小孩的陪伴，是人們受傷且疲憊的心靈，最好的療癒…
Source : 電影《忠犬小八》劇照
COVID-19 新冠肺炎改變了全世界。很多人失去了工作，很多企業不支倒閉。人們被迫居家的時間更長，但也增強了人們對生命的關懷和對健康的重視。疫情爆發後，人與人之間必須保持一定的社交距離，卻讓人們更加珍惜和毛小孩之間的親密關係。
人們不僅沒有拋棄毛小孩，對毛小孩的關愛和消費支出更是有增無減，加速了寵物經濟的快速成長。
寵物經濟，已成為後疫情時代中，投資市場的一門新顯學。
今天，我們將匯總下列三份有關寵物產業研究報告，試著嗅出其中的投資商機：
- ROBECO 荷寶國際資產管理公司：Pet Care Market 報告
- CASCADIA CAPITAL 卡斯卡迪亞資本：Pet Industry Overview 報告
- PIJAC 美國寵物行業聯合諮詢委員會：Economic Impact of the U.S. Pet Industry 報吿
內容目錄
寵物產業市場規模有多大？
現代社會，小孩越生越少，「毛小孩」越養越多，而且吃得越來越好。但對於一位專業的產業分析師來說，面對一項新產業，第一個會提出的問題就是：「這個產業的產值和市場規模有多大？」
讓我們先看一些數字。
根據內政部和農委會統計，2019 年台灣 12 歲以下孩童約 277 萬人， 但犬貓數量卻有 283 萬隻。2020 年下半年全台犬貓數將首度超過 15 歲以下孩童數，在 2021 年達 295 萬隻。
在台灣，毛小孩已經比真小孩還多！寵物市場一年的產值約達 580 億元新台幣。
不過美國目前仍是全世界規模最大、最發達的寵物經濟體。根據美國寵物用品協會 (APPA) 調查，美國有超過 68％ 的家庭（約 8,460 萬戶）至少養了一隻寵物。其中，6,020 萬個家庭飼養了約 8,970 萬隻寵物狗；4,710 萬個家庭飼養了約 9,420萬隻寵物貓。
也就是說，每 3 個美國人中就有 1 人擁有一隻寵物，住在美國家庭裡的汪星人和喵星人 (寵物犬和寵物貓) 已超過 1.8 億， 是全台灣總人口數的 8 倍！
寵物市場=兆元產業？
我們再看另一份由美國寵物行業聯合諮詢委員會（PIJAC）的調查報告：
Source : PIJAC
- 有 65% 的美國家庭有飼養寵物（APPA 的調查數據是 68% 也差不多）
- 依比例多寡排序，分別是：其中 48%寵物狗， 38%寵物貓 （汪星人獲勝！），10%寵物魚，6%寵物鳥，5%其他小動物，4%爬蟲類，2%海水魚。
Source : PIJAC
寵物產業的直接銷售金額中：
- 寵物食品： 323 億美元。
- 獸醫服務：210 億美元
- 寵物用品：145 億美元
- 寵物服務：80 億美元
- 寵物買賣：21 億美元
- 寵物相關行業提供超過 130 萬份工作機會，以及 604 億美元的薪資和福利。
- 寵物行業向各級政府提供了 227 億美元的稅收。
- 寵物經濟輸出總產值約 2,211 億美元，其中直接經濟輸出產值約 78.9 億美元。美國國內生產總值約 1,022 億美元
看了那麼多數字，請各位拿起計算機，簡單算一下：數百億美元換算成新台幣，這不就是一項「兆元產業」嗎？！「招財貓，狗來富」原來都是真的….
毛小孩概念股來了！
當然，規模這麼龐大的一項產業，自然會有很多大大小小的公司，提供各式各樣不同的產品和服務，滿足消費者的需求。相信各位已經迫不急待地想要了解，在這麼龐大的寵物經濟中，究竟有什麼樣的投資商機？今天，我們就為各位介紹3 檔個股及 1 檔 ETF：名符其實的「毛小孩概念股」吧！
Freshpet (FRPT)
Freshpet 成立於 2006 年，看名字就可以猜得到，是一家專門用天然成分提供寵物新鮮冷藏食品和零食的公司。
Source : Freshpet
Freshpet 公司規模不大，但獲利狀況很好。2019 年營收達 2.44 億美元，而且增長空間可觀。
如果以美國 6,300 萬戶家庭養狗來計算，目前約 300萬戶 是公司的客戶，美國市場滲透率翻倍，佔有率也不到整體市場的 10%，未來發展潛力非常大。
從近期發佈的 2020/Q2 季報顯示， COVID-19 疫情期間加速了 Freshpet 的營收成長超過 33%，其中 90% 以上的產品銷售還是以設置在各大通路的 Freshpet Fridge 冰箱為主，不過 Q2 因為疫情的影響，電子商務線上購物成長率超過了 201% ：
Source : Freshpet
在美國站穩腳步後， Freshpet 也開始拓展海外市場。除了進軍加拿大和英國之外，也積極開發新產品，例如推出了小塊袋裝狗糧系列產品，也即將開設名為 Kitchen 2.0 的高效率自動化廚房設施，預計將會加速帶動新一波營收成長動能。
CHEWY (CHWY)
第二家要為各位介紹的是 Chewy 公司，這是專門提供寵物食品和寵物用品的最大電商平台，被稱為「寵物電商界的 Amazon」，這樣你應該就知道 Chewy 的厲害了。
Source : Chewy
2017 年，PetSmart 以 33.5 億美元收購了Chewy，這是當時有史以來最大的電子商務業務收購。Chewy 於 2019 年完成了 IPO ，籌集了10億美元，一上市股價就暴漲 59%，後來的股價當然有起有落，不過整體而言，都是持續成長的態勢。
在最新發佈 2020/Q1 季報中顯示，COVID-19 疫情對於 Chewy 的財務影響是正面的，YoY 營收成長了 46.2% 約 16.2 億美元，活躍客戶 YoY 成長了 32.6% 達 1,500 萬名，所有的業績數字幾乎都是成長的態勢：
Source : Chewy
IDEXX (IDXX)
接著為各位介紹的是 IDEXX 公司，應該算是本次介紹的投資標的中，技術含量最高的一家生物醫藥公司。
IDEXX 成立於 1983 年，最早的公司名稱是「AgriTech Systems」（農業科技系統）我們可以從名稱中很清楚地看出公司的定位和特色，主要就是生產治療各種動物疾病的藥物，也提供水質檢測等服務，1991 年在 NASDAQ 股票上市。
Source : IDXX
IDEXX 公司擁有很強大的技術能量和研發團隊，公司營收的成長也是得力於不斷投入研發新技術。在最新發布的 2020 第一季財報顯示，COVID-19 疫情期間，公司不論在營收或是 EPS ，都呈現了很強的成長態勢。
Source : IDEXX
ProShares Pet Care ETF (PAWZ)
如果想投資寵物產業，但又想分散風險，不想投資在個股上，那麼 ProShares Pet Care ETF（PAWZ）應該是一個好選擇。
PAWZ 是美國市場上第一支投資寵物主題的 ETF，涵蓋寵物市場幾乎所有的公司，無論是食物製造商，還是寵物醫療器械等等，只要跟寵物相關都可以被納入指數。
要成為 PAWZ 的成分股必須要滿足 RBICS 的子產業之一：寵物食物製造商、寵物產品製造商、寵物商店、寵物商品商店、寵物製藥、寵物診所和醫院、寵物醫療產品代理商、寵物醫療服務、寵物和寵物用品電商。
此外，PAWZ 對寵物公司的權重分配分為兩個部分，一個是核心權重股，這部分核心權重股佔了85%的權重，想要成為核心權重股，公司的 50% 以上的收入都必須來自於以上所列產業；而非核心權重股則只需要在以上子產業滿足 10 億的營收，非核心權重股佔據剩下的 15% 的權重。在核心和非核心權重股裡面又按市值分配權重。
Source : PAWZ ETF 的持股清單, ProShares
PAWZ 投資了全球所有寵物產業，但在權重分配中，有接近一半的權重都是在寵物醫療 IDEXX 和 DPHAY ，兩著就佔了 20.11% 的權重，屬於寵物醫療研發和相關醫藥產品的業務。此外，美國公司佔據了 62% 的權重，可以看出歐美在全球寵物產業的市佔率基本上高於 90%。
毛小孩概念股跑贏 S&P 500 大盤
Source : 2020 毛小孩概念股的股價表現，IDI by Yahoo Finance
其實「毛小孩概念股」的投資報酬率並不亞於科技股。從今年初至今 (2020/8/14)，歷經 3～4 月疫情最嚴重時間的考驗，本次介紹的三檔寵物產業概念股和 ETF，表現都跑贏代表 S&P500 大盤指數的 SPY。
2020 年初至今，各投資標的的股價成長幅度如下：
- SPY：成長 4.65%
- Proshare Pet Care ETF（PAWZ）：成長 29.57％
- IDEXX（IDXX）：成長 47.73％
- Freshpet（FRPT）：成長 73.65％
- Chewy（CHWY）：成長 83.28%
結語
本次介紹的三檔「毛小孩概念股」以及寵物產業 ETF，代表的正是現代社會的一種生活趨勢和縮影。
在 COVID-19 疫情爆發後，人們不僅更加重視生命與健康，也願意花費更多金錢在寵物身上，或許這就是所謂的「患難見真情」吧。
如果你的家中也有一隻（或幾隻）毛小孩的話，別忘了，除了純真的微笑和熱烈的擁抱與療癒感之外，毛小孩也能為你帶來真實的財富！
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